주식 시장에서 대표 파생 상품인 선물 옵션 차이에 대해서 읽어보세요. 선물과 옵션의 각각의 의미와 함께 선물 옵션 차이점을 정리해 보겠습니다.
선물(Futures)이란?
선물 거래는 미래의 특정 시기에 정해진 가격으로 자산을 거래하기 위해 합의하는 법적 계약입니다. 이 계약에는 주식, 채권, 원자재 등 다양한 종류의 자산에 적용될 수 있습니다. 선물 계약의 주된 사용 목적은 위험 관리(헤지)와 투기적 투자에 있으며, 선물 시장에서는 해당 계약에 따라 미래에 정한 가격에 자산을 매매해야 하는 의무가 있는 것이 특징입니다.
옵션(Options)이란?
옵션은 미래의 특정 시점에 어떤 자산을 사전에 정해진 가격으로 사거나 팔 수 있는 권리를 주는 계약입니다. 옵션 구매자는 권리를 행사할지 여부를 선택할 수 있으나, 옵션 판매자는 구매자의 결정에 따라 자산을 팔거나 사야 할 의무가 있습니다. 옵션은 주로 위험 관리(헤지), 수익 창출, 투기 등의 목적으로 사용되며, 선물과 달리 권리의 이행은 선택적입니다.
선물 옵션 차이
선물과 옵션 모두 파생 금융 상품이지만, 각각의 특성과 기능에서 차이점을 가지고 있습니다. 선물 옵션 차이점을 이해하고 효과적으로 활용하는 것이 좋습니다. 선물 옵션 차이에 대해서 정리해 보겠습니다.
1. 권리와 의무의 차이
첫 번째 선물 옵션 차이에는 계약에서 권리와 의무가 다른 점입니다.
- 선물: 선물 계약을 체결한 매수자와 매도자 모두 미래에 정해진 가격과 시기에 자산을 거래할 의무가 있습니다. 즉, 선물 계약은 계약의 양 당사자에게 이행 의무를 부여합니다.
- 옵션: 옵션 계약은 매수자에게 미래에 특정 자산을 사전에 정해진 가격으로 구매하거나 판매할 수 있는 권리를 부여하지만, 이를 반드시 실행해야 하는 의무는 없습니다. 반면, 옵션의 매도자는 매수자가 옵션을 실행하기로 결정할 경우, 계약을 이행할 의무가 있습니다.
2. 위험 정도
또 다른 선물 옵션 차이에는 손실에 대한 위험 정도가 다릅니다.
- 선물: 선물 계약은 높은 레버지리를 제공하기 때문에 시장 가격의 작은 변동으로도 큰 이익 또는 손실 가능성을 내포하고 있습니다.
예를 들면, 매도자가 자산 가격이 하락할 것을 예상하고 계약을 맺습니다. 자산 가격이 실제로 하락할 경우, 매도자는 계약 가격과 시장 가격의 차이만큼 이익을 얻습니다. 하지만, 자산 가격이 상승하면 예상과 반대로 계속 상승하는 상황에서는 매도자의 손실이 계속 커질 수 있으며, 이론적으로는 무한대로 커질 수 있습니다.
매수자의 경우도, 미래에 자산 가격이 상승할 것으로 예상하고 계약을 체결했는데 자산 가격이 상승한다면, 계약 가격 대비 시장 가격의 차이만큼 이익을 얻게 됩니다. 하지만, 예상이 틀려 자산 가격이 하락하면, 계약 가격과 시장 가격의 차이만큼 손실을 입게 되고 손실은 이론적으로 무한대에 이를 수 있습니다. 즉, 자산 가격이 0으로 떨어질 경우, 매수자는 계약 가격 전체를 손실로 입게 됩니다.
- 옵션: 옵션 거래는 매수자와 매도자의 위험 수준이 다릅니다. 옵션 매수자는 옵션 계약을 맺기 위해 프리미엄을 지불합니다. 이 프리미엄은 옵션을 매수하는 데 필요한 전체 비용이며, 옵션을 실행하지 않을 경우 이 금액만큼의 손실이 발생합니다. 매수자의 최대 손실은 이 프리미엄 금액으로 제한되어 있습니다.
하지만, 옵션 매도자(특히 콜 옵션 매도자)는 이론상 무한한 손실에 직면할 수 있습니다. 콜 옵션을 매도한 경우, 자산 가격이 계속 상승하면 매도자는 시장 가격보다 훨씬 낮은 가격에 자산을 매수자에게 판매해야 하므로, 이론적으로 자산 가격이 무한대로 상승한다면 손실도 무한대로 커질 수 있습니다.
3. 증거금과 프리미엄 지불
증거금과 프리미엄 지불 여부에 따라 선물 옵션 차이를 구별할 수 있습니다.
- 선물: 선물 계약을 맺을 때 일반적으로 프리미엄을 지불하지 않습니다. 대신, 계약 체결 시 증거금을 지불해야 합니다.
- 옵션: 옵션 매수자는 옵션을 구매하기 위해 프리미엄을 지불해야 하며, 이 금액은 계약을 실행하지 않더라도 환급받지 못합니다.
4. 사용 목적
- 선물: 선물은 주로 헤징(위험 회피) 목적으로 사용됩니다. 기업이나 개인은 가격 변동 위험으로부터 보호받기 위해 선물 계약을 활용할 수 있습니다.
- 옵션: 옵션은 헤징 외에도 다양한 전략과 목적으로 활용됩니다. 이는 매수자가 리스크를 제한적으로 부담하면서 다양한 시장 상황에 대응할 수 있는 전략을 구사할 수 있기 때문입니다.
선물 옵션 차이 정리
| 선물 | 옵션 | |
| 권리와 의무 | 정해진 시기에 이행할 의무 있음 | 매수자는 이행하지 않아도 되지만,매도자는 매수자가 실행하면 이행해야 함 |
| 위험 정도 | 매수자와 매도자 모두 고 위험 | 콜 옵션 매도자 고 위험 |
| 비용 | 증거금 | 프리미엄 |
| 사용 목적 | 위험을 줄이기 위한 목적 | 리스크를 부담하면서 시장 대응 |
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