금융 및 거래 세계에서 선물 거래와 선도 거래는 인기 있는 파생상품입니다. 얼핏 보면 비슷해 보일 수도 있지만, 선물 거래와 선도 거래 차이에 대해서 알아보겠습니다.
선물 거래와 선도 거래 차이 비교
선물거래와 선도 거래는 얼핏 보면 비슷해 보일 수도 있지만, 서로 구별되는 뚜렷한 특징이 있습니다. 선물거래와 선도 거래의 차이점을 자세히 살펴보겠습니다.
1. 정의와 구조
선물 거래와 선도 거래의 각각의 정의와 구조에 대해서 알아보겠습니다.
선물 거래
선물은 거래소에서 거래되는 표준화된 계약입니다. 이러한 계약은 구매자가 미리 정해진 미래 날짜와 가격으로 특정 자산을 구매하고 판매자가 판매하도록 의무화합니다. 표준화에는 계약 규모, 만료 날짜 및 자산 품질이 포함되어 있어 자산의 유동성이 높고 거래자가 널리 접근할 수 있습니다.
선도 거래
선도거래는 장외거래(OTC)로 거래되는 맞춤형 계약입니다. 선물과 달리 이러한 계약은 계약 규모, 만료일, 조건 등 계약 당사자의 특정 요구에 맞게 조정됩니다. 이러한 유연성을 통해 정확한 위험 관리가 가능하지만 유동성과 표준화가 희생됩니다.
2. 시장 및 거래 장소
선물 거래와 선도 거래는 시장 및 거래 장소에서도 차이가 있습니다.
선물 거래 시장
선물은 시카고상업거래소(CME)나 뉴욕상업거래소(NYMEX)와 같은 규제된 거래소에서 거래됩니다. 이러한 거래소는 중앙 집중식 시장을 제공하여 투명성, 표준화된 계약, 어음교환소를 통한 성과 보장을 보장하여 거래상대방 위험을 완화합니다.
선도 거래 시장
선도 계약은 OTC로 거래됩니다. 즉, 거래소의 개입 없이 두 당사자 간에 직접 협상이 이루어집니다. 이러한 분산형 시장은 더 나은 맞춤화가 가능하지만 선물 시장의 투명성과 표준화가 부족합니다. 또한 선물계약은 거래를 보장하는 청산소가 없기 때문에 거래 상대방에 대한 위험이 더 높습니다.
3. 가격 및 평가
선물 거래와 선도 거래는 거래할 때 가격이 결정되고 평가되는 과정에서 차이가 있습니다.
선물 가격
선물 가격은 보유 비용(보관 비용, 이자율 및 배당금)을 조정한 기초 자산 현물 가격의 영향을 받습니다. 선물 계약의 표준화된 특성과 청산소의 존재로 인해 선물 가격은 공개적으로 이용 가능하고 시장 힘의 영향을 받기 때문에 보다 효율적인 가격 책정이 가능합니다.
선도 가격
선도 거래 가격은 기초 자산의 현물 가격과 금융 비용 또는 보관 비용을 더해 결정됩니다. 선도 거래 계약은 비공개적으로 협상되기 때문에 가격이 공개되지 않아 가격 투명성이 떨어집니다. 청산소가 없다는 것은 선도 거래 가격이 위험 평가와 신용도에 따라 거래상대방 간에 크게 달라질 수 있음을 의미합니다.
4. 증거금 요건 및 정산
마지막으로 선물 거래와 선도 거래의 증거금 요건과 정산에서도 차이가 있습니다.
선물 증거금 요건
선물 거래에는 초기 및 유지 증거금 요건이 포함됩니다. 거래자는 계약 가치의 일부를 선불(초기 증거금)로 예치하고 잠재적 손실을 충당하기 위해 최소 잔액(유지 증거금)을 유지해야 합니다. 마진이 유지 수준 아래로 떨어지면 마진 콜이 발행되어 추가 자금을 예치해야 합니다. 선물 계약은 매일 시가로 표시됩니다. 즉, 이익과 손실은 각 거래일이 끝날 때 정산됩니다
선도 정산
선도 거래에서는 일반적으로 개시 증거금이 필요하지 않으며 계약 만료 시 정산이 이루어집니다. 전체 이익이나 손실은 계약이 만료되면 실현되며, 이는 일방이 채무를 불이행할 경우 상당한 위험을 초래할 수 있습니다. 선도계약은 시가평가가 이루어지지 않기 때문에 일일 손익 정산이 이루어지지 않아 거래 상대방 위험이 높아집니다.
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